【CFA考試技巧】如何通過CFA Level 3考試?｜數學學霸也怕的essay questions怎樣解決?｜免費資源分享｜實用考試心得

• 恭喜你！來看CFA三級教學文章的朋友，相信已考完三級之中最難的CFA二級。現在，你和拿到CFA專業資格的距離，就只有一步之遙！

• 但，千萬不要低估這最後一步！我有很多數學學霸朋友，有些已完成FRM，甚或讀statistics/ risk management major，也一直卡在CFA三級，因此其LinkedIn profile多年來只能在certifications一欄顯示passed CFA level 2 exam，而不能在名字後面加上,CFA，如Mary Chan, CFA (註: CFA Institute不允許你partial claim自己是‘CFA Level 2’，但可以說'passed CFA level 2 exam'，或如已報考Level 3就說‘Level 3 candidate’)。

• 過來人經驗，CFA二級是三個級別裡面最難的，因為公式最多、範圍最廣泛、計算最複雜。用1到10的scale來比較難度系數的話，我認為CFA level 1是4.5，CFA level 2是9，CFA level 3是8。

• CFA三級，和二級同樣多數是一篇長文幾條問題。不同的是，問題形式一半是MCQ，一半是長問答(essay responses)。這種形式非常不利英文閱讀理解及寫作能力較弱的同學。不但要明白長文和題目的上文下理去決用哪條公式及代入文中哪些數字去計算，還要懂得用英文清晰表達思路。

• CFA三級考試簡介

  • 考試形式：CFA三級考試和二級一樣包含2 節考試，合共4小時24分鐘，平均分為兩節，中間休息時間 30 分鐘。

  • 題目形式：合共11組vignette MCQs + 11題長問答。換言之，每節考試有6組vignette MCQs + 5題長問答，或5組vignette MCQs + 6題長問答（註: 2023年初改制之前，是一節全部長問答，一節全部MCQs）。題目方面可以先看看CFA三級官方sample questions感受一下。

  • 課題：還是那10大課題，但CFA三級的應用部分多了很多，單是Portfolio Management已佔35%–40%，通常假設考生是一個基金經理(PM)，應用三個級別學到的硬知識，套用到實際情況為clients解決問題。

• 合格率：CFA三級近10年平均合格率是52%，2023年8月最新的CFA三級合格率則是47%。再次提提你，這是一個conditional probability的概念，三級的考生要先pass了一級和二級，如果前面兩級合格率分別是36%和44%，連過三級的就是0.36*0.44*0.47 = 0.07。換言之，最初一百名報考CFA Level 1的考生，最後大約只有7位能拿到CFA專業資格，未計中途drop out的考生。

• 有可能只用3個月就考取CFA三級考試？

  • 既然你通過了CFA level 2，相信你的運算能力絕對足夠應付CFA level 3。

  • 但，和level 2不同，長問答要求思路更清晰，不但答題方法技巧與MCQs不同，就連溫習方式和所需深度也不同。意思是，MCQs不太懂時，還可以代入某些公式數字誤打誤撞，甚至直接猜一個碰運氣，但essay questions長問答就絕不可能靠general knowledge吹牛搏得一分，因為根本不會答到marking scheme上的關鍵字。

  • 所以，要重新學習應對長問題的方式，建議一定要把question bank和practice exams的所有題目（超過一千題）都做一遍，最重要是學習官方solutions的答題方式和思路。

應對CFA三級長問答(essay questions)的考試技巧

• 雖然essay questions意思是長問答/ 作文題/ 文字題/ 論文題，感覺好像在考寫文章，但其實並不用真的寫一篇長文。一來時間不夠，二來寫太長太花巧會令examiner失去耐性。其實，essay questions處理方法很簡單:

1. 題目通常會列明要求回答多少個點。例如題目要求給出3個點，就把答題內容拆分成3個段落(paragraphs)或3個列點(bullet points)去回答，像官方mock exam的solutions一樣，讓考官易於逐項給分（如果不分段，他可能從內容上誤以為你只答了兩個points，那麼6分的題你就最多拿4分）。問你3個就答3個points，即使你答了第4個，考官也只會為前面3個論點評分，第4個會直接無視，答對也不會「後備入替」得分。

2. 每個paragraph或bullet point只寫2–3句完整句子就夠了，官方solutions答案比較長只是為了給考生學習，考試時不要答太多多餘的東西，更不要「吹水」亂答一些general knowledge想蒙混過關。多做題，多看solutions，就知道該答什麼。

3. 可以直用課本常用/ 通用的 abbreviations，例如NPV、IRR、CDS等可以直寫簡寫，不用寫成Net Present Value, Internal rate of return, Credit default swap，節省時間。

4. 不用害怕vocab或grammar，CFA三級是金融專業的考試，不是IELTS/ TOFEL英語考試，錯了grammar也不會扣分，表達思路清楚就可以。Vocab簡單直接就OK，但關鍵字就最好不要串錯，例如ethics部分的詞彙，如misrepresentation。

• CFA三級考試的免費資源分享

  1. 有關CFA三級長問答的教學（推薦★★★★☆）

  CFA三級的長問答是之前兩級前所未見的形式，因此溫習的模式也頗為不同。看完本文之後，也可以從其他角度了解一下玩法，以掌握新的溫習備試模式。

2. CFA官方練習題庫和模擬考試（推薦★★★★★）

• CFA官方網站免費附送的練習題庫含有大約一千題MCQ和長問答，形式與難度和考試類似， 最重要的是，每題都提供了答案詳解。CFA三級長問答學習solutions是最最最重要的，所以建議完成全部question bank的題目，如果真的沒有時間，也直接看所有題目的solutions。

• 官方模擬考試絕對是必做的！CFA三級提供了四節mock exams，分別是四份downloadable的pdf，裡面有齊題目和答案，而不像CFA一級和二級那樣直接在online portal上答題。

• 建議考試前一至兩周，完成mock exams，第一是要感受一下實際考試的滋味，為自己計時測試速度；第二是要用mock exams的solutions去豐富你的notes；第三是要找到不熟悉的topic areas多加溫習。

3. CFA三級考試Schweser’s Secret Sauce（推薦★★★★★）

• 把幾千頁official cirriculum濃縮成200頁的精華，以CFA三級來說，quicksheet太短毫無作用，這份200頁的精華為我提供很好的bird view目錄表，因此推薦度直接大升至5星。

• 由於有了長問答，建議還是先看official cirriculum或Schweser’s notes學好概念。但，如果時間太緊迫的話，也可以直接看Secret Sauce，然後做題。但，你會發現起碼三分一的題目都是Secret Sauce沒有cover的。

• 因此，你要把solutions學會了再做筆記，然後加到在Secret Sauce的pdf裡面，讓兩者結合成為總溫習的好工具。

4. Official Cirriculum/ Schweser Notes（推薦★★★★☆）

• 官方 cirriculum 以及把它精華成一千多頁的書，個人認為兩者是substitues，可以任擇其一。

• 長問答需要懂計算，也要懂把思路出來，所以要更進一步掌握好概念。時間許可的話，直接看書是最好的方法。

5. IFT CFA Level 3付費教學（推薦★★☆☆☆）

• IFT把他們的CFA level 1教學放在youtube免費看，作為宣傳吧，但到了level 2就開始收費。雖然帶有一點印度口音的英語，但那個導師勝在夠考試導向，單刀直入，開門見山，很能針對CFA考試來解釋概念。他說話有點慢，不妨開1.5倍或2倍速來聽。當然，你也可以嘗試用自己的途徑（如某些telegram群組），購買非官方的舊版本，但風險和後果自負。

6. CFA二級考試Schweser’s Quicksheet（推薦★☆☆☆☆）

• 我買了，但幾乎沒有用過。這份幾頁紙的quicksheet，對CFA一級來說很有用，但到了三級，推薦度大減至1星。

• 要應對CFA三級的長問題，即使是bird view的總重溫，也起碼要用二百頁的Secret sauce，結合做題看solutions後寫的筆記才足夠。

7. Youtube金融計算機教學（推薦★☆☆☆☆）

• CFA三級考試要用到financial calculator的次數，印象中比起二級少得多。而且，通過了二級的你已是老司機，看financial calculator教學影片也只是重溫一下吧，因此推薦度也由二級時候的5星大減到1星。

總結

• 不要輕視CFA三級的essay questions，答題技巧和溫習方式都要因應essay questions而調整。溫習secret sauce也往往不夠深入，做題時會發現很多東西沒有cover。所以，要結合Schweser Notes和官方practice questions的solutions去溫習。最好花半年時間左右準備。

• 只差最後一步了，加油！祝你也早日成為CFA charterholder。

Good luck! Hope this article is helpful to you.